另外，高盛对2023年末2年期和10年期收益率的预测均上调至2.45%，意味着届时收益率曲线完全趋平。
高净值人士和企业增加现金头寸，是因为金融状况出现了创纪录的紧缩，且引发了股市和债市的波动。如标普500指数上个月大幅回调12.4%，创逾十年来最差开局，不过自1月24日以来已经反弹6%。市场泡沫已经部分消失，股价回到了接近疫情前的水平。
根据外媒汇编的数据，价值140亿美元的PIMCO增强型短期活跃ETF一周内吸引了近9亿美元的资金流入，为2009年开始交易以来最佳。与此同时，价值390亿美元的Vanguard短期债券ETF遭遇了约16亿美元的撤资，为三年来最大。
瑞银报告认为，受访者似乎都在囤积现金，随时准备逢低买入(虽然聪明钱依然在耐心旁观)。报告称：
图片
文|尼力 出品|天下财道
借出去的钱，要收得回来。这对银行来说至关重要。
但对网商银行来说，这是一个问题。网商银行不良率在民营银行中去年高居榜首。
最新财报显示，网商银行今年前三季度归母净利润破天荒地下滑超过17%。
看似跌幅不太大，但考虑到网商银行过去营收和净利动辄百分之几十的增速，今年的情况，堪称滑铁卢般的逆转。
网商银行究竟怎么了？未来还能二次起飞吗？
利润骤降
网商银行到今年，恰好成立十年。其全称是浙江网商银行股份有限公司，是由蚂蚁集团发起的一家民营银行，2014年9月由银保监会批准成立。
开始阶段，网商银行营收和净利润增长势头还不错，但是近年来，明显遇到增长压力。
其营收增速，从2021年的61%，已经下滑至今年前三季度的14%。
归母净利润则从2021年的增长63%、2022年的增长69%，跌至2023年的增长19%。到今年前三季度彻底发生逆转，同比下跌超过17%。
如果看营业利润，下滑幅度更大。
图片
(来源：同花顺iFinD)
其实，网商银行去年就显露疲态——除了两家负增长的小银行外，网商银行是当年资产规模增速最慢的民营银行。
图片
(来源：Wind)
实际上，网商银行的资产规模在2024年一季度也经历了一次大滑坡。
图片
(来源：同花顺iFinD)
这些现象的背后，隐藏着什么逻辑呢？
《天下财道》研究财报发现，网商银行利润增速骤降的主要原因是，今年三季度资产减值升至88亿元，远高于去年同期的65亿元，不仅直接拉低了利润表现，而且从侧面反映出不良资产压力变化。
图片
图片
(来源：同花顺iFinD)
网商银行资产规模缩减的主因则是“同业及其他金融机构存放款项”的显著下降。该项目从2021年的1681亿元降至2023年底的719亿元，三年时间下降超50%。
对此，网商银行董事长金晓龙曾解释称，受制于承压环境影响，银行业利率持续走低，网商银行有意地缩减同业负债。
网商银行在2023年年报中也提到，“将风险控制作为全年工作的核心，主动控制规模，继续提升识别风险能力，严格认定不良贷款，加大催收力度，全力守住风险底线。”
尽管严防死守，网商银行近几年不良贷款率仍在攀升。2021年至2023年，不良率分别为1.53%、1.94%、2.28%。
图片
图片
(来源：公司年报)
到了2023年，网商银行已成为不良贷款率最高的民营银行。
图片
(来源：Wind)
至于出现这种窘况的原因，上海新世纪资信评估评级报告认为，网商银行主要服务于小微企业、个体经营者、经营性农户等群体，随着业务的发展，叠加环境的影响，不良贷款有所上升，该行在风险把控方面面临一定挑战。
经营难题
不良贷款率高企，还带来一系列次生风险。
面对不良贷款率的增加，网商银行只能加大拨备计提。
但近两年，网商银行拨备覆盖率一直在下滑，从2022年末的约257%降至2023年末的约199%，下降58个百分点。
这说明，网商银行不良贷款的增幅超过了贷款损失准备的增幅。
由此导致网商银行资本充足率明显低于同业。
根据国家金管局的数据，2023年民营银行平均资本充足率为12.32%，网商银行同期资本充足率仅略超11%。
图片
(来源：wind)
在此背景下，网商银行只好不断加大不良资产处置力度。
今年4月，网商银行以2800万元的价格，转让了约3.6亿元的不良资产权益。
到了6月，又以3100万元的价格，转让了约3.4亿元的不良资产。
90%的“割肉”幅度，让人大跌眼镜，其实这并不是偶然的。去年网商银行曾以约6亿元的价格，转让了近61亿元的次级资产。
如此饮鸩止渴的操作，似乎表明网商银行的不良资产风险还在恶化。
这一切都是因为大环境不好吗？非也。
统计数据显示，近10年国内银行业整体利润还是保持着上升趋势。
图片
(来源：同花顺iFinD)
值得一提的是，微众银行与网商银行作为民营银行的“双子星”，无论成立时间还是发展资源都旗鼓相当，但经过近10年发展，如今二者的差距却越拉越大了。
2023年，微众银行净利首破百亿，但网商银行同期却只有约42亿，连一半都不到。
当然，微众银行有其自身其它方面的不足，奔跑的野心遭遇了麻烦的现实。但相比之下，网商银行还是跑的更慢了。
网商银行面临的业绩压力，不可避免折射到服务上。
截至2024年11月末，在黑猫投诉平台上，涉及网商银行的投诉超4000条，其中多数涉及暴力催收、隐私泄露等问题。
图片
图片
图片
这引起外界担心，坏账加剧压力之下，会不会导致网商银行服务“动作变形”？
合规风险
发展承压同时，网商银行的合规风险也在不断暴露。
今年8月，网商银行因迟报涉刑案件信息、未及时披露重大变更事项等多项违法违规事实被罚款735万元，成为当月“罚金之王”。
图片
(来源：行政部门官网)
这种情况的出现，依然不是偶然的。
2022年，网商银行还因违反反洗钱规定等行为，被人民银行杭州中心支行警告并罚款近2237万元。
此外，天眼查还显示，网商银行自身风险超过1600条，周边风险有160余条，其中大量涉及公司股东。
图片
网商银行第五大股东杭州禾博士电子商务被列为被执行人，其所持网商银行4000万股遭浙江省温州市中级人民法院冻结。
图片
(来源：天眼查)
营收增速和净利下滑的难题该怎么解决？不良贷款率高企该如何扭转？暴力催收的投诉如何应对？内控机制如何完善以避免罚单频出？
就这些问题，《天下财道》向网商银行寻求答案，但公司方面未有回应。
当然，网商银行也有自身优势，比如在技术创新方面，网商银行利用大数据、人工智能、云计算等先进技术，实现了全流程的数字化和智能化。另外银行理财有着广阔的市场空间，而网商银行拥有大量小微客户，这一业务具有较大的想象空间。
不过总体来说，经过初期的快速发展，网商银行正在爬坡过坎。有业内人士向《天下财道》分析说，网商银行应进一步优化风险评估体系，加强贷前审核质量，提升发展质量按天配资按月配资，如此才能在未来的发展中走得更远更稳。